• 虎网综合资讯频道   -医药股估值再创新高 增收不增利现象难改
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  • 经过7月份的涨幅滞后,医药板块相对沪深300的估值溢价又创历史新高,达到225%,我们认为应该警惕估值溢价的风险。
     
      6月份,医药制造业主营业务收入累计同比增19.60%,利润总额累计同比增速为16.60%,今年一季度,医药制造业表现出了利润增速大于收入增速的好兆头,但是随着4月份利润的大幅下降,打破了这一趋势,直到6月份,增收不增利的现象仍然持续。
     
      考虑到下半年葛兰素史克事件的影响,以及国家对医保控费的严格执行,药品招标的降价趋势等因素,我们认为增收不增利的现象短期内难以改变,或将延续至今年年底。
     
      另一方面,各地新农合和城镇居民医保支付的压力突显,未来药品降价仍然是个趋势,而葛兰素史克事件或将首先带来外资原研药品的降价,所以依然看好独家优势品种,如中药品种等。
     
      结合估值和行业数据的情况来分析,我们认为8月份医药板块风险大于机会。如果需要配置医药股的话,子行业上建议关注医疗器械、医疗服务、中药。个股选择上,可关注天士力、科华生物、中恒集团。
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